汽车|8月销量符合预期,缺芯影响逐步减弱

1评论 2021-09-14 08:29:35

  2021年8月汽车销量实现179.9万辆,环比-3.5%。乘用车销量实现155.2万辆,环比-0.0%,同比-11.7%。乘用车受芯片供给影响继续承压,但环比下滑幅度大幅缩小,好于市场预期。预计行业9月缺芯压力将逐步缓解,“需求好于供给”的趋势不改,补库存机会明确。商用车销量实现24.7万辆,环比-20.9%,同比-42.8%,符合预期,Q3行业销量或面临较大下行压力,但Q4行业销量有望逐步回暖。新能源汽车产销继续刷新历史记录,年产销量将大概率突破300万辆。

  2021年9月10日,中国汽车工业协会发布2021年8月汽车产销数据,对此我们点评如下:

  汽车总量:8月实现销量179.9万辆,环比-3.5%,同比-17.8%,与2019年同期相比-8.2%。

  根据中汽协数据,2021年8月,我国汽车生产172.5万辆,环比-7.4%,同比-18.7%,较2019年同期-13.4%;8月共销售179.9万辆,环比-3.5%,同比-17.8%,较2019年同期-8.2%。整体来看,8月产销数据受到芯片供给缺乏的影响逐步减弱,符合市场预期。

  乘用车:8月乘用车实现销量155.2万台,环比持平,同比下滑。

  2021年8月产/销分别实现149.7万辆/155.2万辆,环比分别-3.3%/+0.0%,同比分别-11.9%/-11.7%,相比2019年产销量分别-11.7%/-6.2%。2021年1~8月乘用车产销分别实现1289.1万辆和1311.2万辆,同比分别+15.2%和+16.0%。乘用车销量环比持平,缺芯影响逐步减弱。8月并非汽车销售旺季,极端天气现象、部分地区疫情的反复等均对汽车销量造成负面影响。预计9月芯片供给短缺将逐步缓解,行业有明确补库存的机会。结构方面,自主品牌8月销量70.4万辆,同比增长6.8%,自主品牌市场份额继续上升。我们预计自主品牌的同比增速将持续成为行业的α。

  商用车:产销同环比大幅下降,受排放法规切换影响,Q3行业销量或面临较大下行压力。

  2021年8月商用车产量22.9万辆,环比-27.5%,同比-46.2%;销量24.7万辆,环比-20.9%,同比-42.8%。2021年1~8月商用车产销分别完成327.5万辆/344.4万辆,同比分别+0.6%/+5.5%。分车型看,卡车产销分别同比-50.6%/-47.1%,其中重卡、轻卡销量同比分别-60.5%/-36.8%。“国六”标准7月全面实施,预计Q3行业销量或面临较大的下行压力,但Q4行业销量有望逐步回暖。8月客车产销分别实现3.6万辆/3.7万辆,同比+3.0%/+6.6%,其中大中型客车销量为0.68万辆,同比-19.0%。

  新能源车:月度产销数据继续刷新历史记录,年产销量将大概率突破300万。

  2021年8月新能源汽车产销分别完成30.9万辆/32.1万辆,环比分别+8.8%/+18.6%,同比分别+180.6%/+181.9%。其中新能源乘用车8月产/销分别实现29.4万辆/30.7万辆,环比分别+9.0%/+19.8%,同比分别+190.5%/+193.0%,销量占乘用车市场份额达19.8%,继续环比提升。新能源商用车方面产销实现1.5万辆和1.4万辆。分车型看,纯电动汽车产销分别完成25.2万辆/26.5万辆,同比均增长1.9倍;插电式混合动力汽车产销均完成5.6万辆,同比分别增长1.4倍和1.7倍。2021年1~8月,新能源汽车产销分别完成181.3万辆/179.9万辆,同比均增长1.9倍,累计产销已超过国内历年全年数量。

  风险因素:

  宏观经济增速下行;行业销量不及预期;消费鼓励政策落地不达预期。

  投资策略

  9月行业缺芯影响将逐步减弱,四季度行业整体向好的趋势明确。当前自主品牌持续向上,行业利润率逐季恢复,预计汽车板块将在Q4迎来高景气阶段,强烈建议超配汽车板块。乘用车板块,我们重点推荐引领个性化消费、加速智能电动转型的长城汽车(行情601633,诊股)(A+H)、纯电和混动车型同步发力的比亚迪(行情002594,诊股)(A+H)、以及自主迎来反转的广汽集团(行情601238,诊股)(A+H)。零部件板块中,我们优先推荐具有全球竞争力的成长性公司:华域汽车(行情600741,诊股)(电动、智能和轻量化龙头)、拓普集团(行情601689,诊股)(特斯拉产业链)、保隆科技(行情603197,诊股)(智能传感器)、文灿股份(行情603348,诊股)(一体压铸)、耐世特(受益美国新能源(行情600617,诊股)汽车产品投放)、阿尔特(行情300825,诊股)(汽车设计订单快速增加)、华阳集团(行情002906,诊股)(ARHUD)、德赛西威(行情002920,诊股)(汽车电子)、福耀玻璃(行情600660,诊股)(天幕玻璃)、隆盛科技(行情300680,诊股)(EGR龙头+马达铁芯快速增长)。

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【来源:金融界网 作者:中信证券(责任编辑:李欣 RF12607)

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