“买壳”被疑利益输送,步长制药葫芦里卖的是什么药?

1评论 2022-08-17 09:06:21 来源:每财网

  为了18项保健食品注册证书,高溢价收购疑似“空壳”的公司,步长制药(行情603858,诊股)葫芦里卖的什么药?

  一家疑似为“空壳”的公司,2021年及2022年前5个月没有任何收入,净利润为亏损,当前净资产为负数,而另一家公司却愿意溢价5倍将其收购。这听起来有些不可思议,却发生在A股上市公司中。

  近日,步长制药宣布作价4888万元收购步长健康管理(上海)有限公司(以下简称“步长健康管理”)100%股权,意在布局保健品业务。值得注意的是,后者归母权益为-1208.49万元,估值增值6108.49万元,增值率505.46%。

  此事发布后,迅速在资本市场掀起波澜,不少投资者质疑步长制药“利益输送”。

  《每日财报》发现,步长制药已不是第一次溢价收购疑似“空壳”公司。2021年10月份,其宣布2.71亿元收购北京程瑞科技有限公司(以下简称“程瑞科技”)100%股权,后者净资产为-3465万元,评估值2113万元,增值率160.97%。

  近几年来,步长制药资本运作频频,2019年以来共发生14起资产收购事件。截至2022年一季末,其商誉已达到51.33亿元。

  高溢价“买壳”,被疑利益输送

  8月11日,步长制药发布公告称,公司控股子公司步长健康产业(浙江)有限公司(以下简称“步长健康产业”)拟斥资4888万元,收购步长健康管理100%股权,主要目的是布局保健品业务。

  据企查查数据,步长健康管理成立于2004年8月5日,原名为“上海海斯莱福保健食品有限公司”,在2021年5月8日才变更为“步长健康管理(上海)有限公司”。2011年,步长健康管理在上海共开了5家分支机构,现已全部注销。

  2021年及2022年前5个月,步长健康管理总资产分别为38.50万元、41.95万元,总负债分别为1232.76万元、1250.44万元,净资产分别为-1194.26万元、-1208.49万元。同期,步长健康管理营收均为0元,净利润分别为润-53.66万元、-14.23万元。

  截至2022年5月末,步长健康管理的账面现金仅为96.48元,货币资金总计只有6万余元,而应付款达到1226.67万元。可以看出,至少从2021年起,步长健康管理就基本停止生产和销售活动。

  对于一家疑似“空壳”的公司,步长制药却愿意高溢价收购。其表示,按照收益法估值,步长健康管理在估值基准日的归母权益为-1208.49万元,估值为4900万元,估值增值6108.49万元,增值率505.46%。

  为何估值采用收益法而非资产基础法呢?估值报告称,考虑到估值对象由于前期保健品批文办理、资质办理等,已投入大量人力、物力,资产基础法已较难客观反映企业的投资价值,所以本次估值不采用资产基础法。

  估值报告还称,收益法是从企业的未来获利能力角度考虑的,步长健康管理拥有一批保健食品注册证书,如能按照未来五年经营规划生产经营,未来发展空间较大。

  《每日财报》注意到,步长健康管理拥有保健食品批准证书34项,其中6项处于审批中;拥有商标17项,其中1项处于转移中。

  值得注意的是,尽管步长制药称此次收购不构成关联交易,但收购方和被收购方的股东都出现共同的名字。其中,胡存超持有步长健康产业5%股权,持有步长健康产业50%股权。

  18项保健食品注册证书是否值得4888万元呢?背后是否涉嫌“利益输送”呢?《每日财报》向步长制药递送求证函,截至发稿时间尚未回复。

  资本运作频频,此前已有“买壳”案例

  近几年来,步长制药资本运作频频,收购和出售事件时有发生。据同花顺(行情300033,诊股)iFind数据,2019年以来,步长制药发生14起有效的资产收购事件,发生5起有效的资产出售事件,总共涉及资金为24.14亿元。

  《每日财报》发现,类似于高溢价“买壳”的案例,在去年已有发生。2021年10月15日,步长制药宣布收购程瑞科技100%股权,交易总价2.71亿元,其中股权转让款为2044万元,承债款2.51亿元。

  程瑞科技成立于2020年9月21日,被步长制药收购时,仅经营了一年的时间。截至2021年8月21日,程瑞科技总资产2.21亿元,负债总额2.56亿元,净资产仅为-3465.21万元。同期,程瑞科技营收为0元,净利润为-3564.21万元。

  跟收购步长健康管理有所不同,此次收购采用的估值方式是资产基础法。据评估,程瑞科技归母权益为-3465万元,评估值为2113万元,评估增值为5578万元,增值率160.97%。

  程瑞科技唯一值钱的资产是北京四合院房地产,评估增值较大也是出于房地产。步长制药称,近些年中国尤其北京地区的四合院房地产市场价格增幅较大。

  值得注意的是,程瑞科技对田雯龙所负有债务及利息共计2.52亿元,在2021年9月已偿还107万元,剩余2.51亿元由步长制药承担。

  此次收购也引起了监管层的注意,上交所对其下发问询函。步长制药在回复函中称,本次收购有利于公司以此为基础打造中医药文化平台,公司计划建设中医药文化博物馆,便于公司开展中医药文化、业务的宣传活动和学术交流活动。

  主业发展不力,药品退出多省医保

  步长制药主要产品在心脑血管用药领域处于领先地位,并在妇科、泌尿等用药领域建立了较强的竞争优势。其中,脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液、谷红注射液、复方脑肽节苷脂注射液、复方曲肽注射液、银杏蜜环口服溶液均是经过长期市场检验的成熟品种。

  不过近几年来,步长制药主业发展不力,净利润连续下滑。2019年至2021年,步长制药扣非净利润增速分别为16.58%、-4.37%和-30.72%。至2022年一季度,其扣非净利润进一步下滑,增速仅为-29.70%。

  从经营来看,步长制药主要收入来源于心脑血管业务,2021年心脑血管业务贡献收入比重达到70.80%。不过,仅几年来,其心脑血管业务收入始终徘徊不前。2019年至2021年,心脑血管业务收入分别为113.9亿元、120.8亿元和111.6亿元。

  《每日财报》注意到,步长制药主要业务收入不增反降,或与药品退出多省医保目录有关。2019年,国家开始构建全国统一的医保药品目录,并发文要求各省市在3年内,按照40%、40%、20%的原则对省级增补医保品种清除完毕,不得自行制定目录或用变通的方法增加目录内药品,也不得自行调整目录内药品的限定支付范围。

  2021年7月至2022年6月,步长制药共发布了7份产品退出省级医保目录的公告,涉及的产品有谷红注射液、复方脑肽节苷脂注射液、复方曲肽注射液等。

  “买壳”被疑利益输送,步长制药葫芦里卖的是什么药?

  2021年,谷红注射液营收为21.12亿元,占年度营收比例13.41%;复方脑肽节苷脂注射液营收为13.17亿元,占年度营收比例8.36%;复方曲肽注射液营收为10.49亿元,占年度营收比例6.66%。

  步长制药高溢价收购疑似“空壳”公司,引起了广大普通投资者的质疑,而在此前亦有类似的案例发生。步长制药若未不作出进一步解释,恐难打消普通投资者的疑虑。事实上,步长制药资产运作频频,并未给公司带来良好的收益,近两年扣非净利润连续下滑。

(责任编辑:李欣 RF12607)

关键词阅读:步长制药

快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
收评:三大指数均跌超1%,ChatGPT概念冲高回落,银行板块低开高走

2023-03-16 15:01:19来源:金融界

午评:A股震荡整理沪指跌0.49%,中药板块走高,ChatGPT概念活跃

2023-03-16 11:31:35来源:金融界

重磅经济数据刚刚发布 基建股狂拉!沙伊破冰“一带一路”概念强势反包

2023-03-16 07:51:00来源:同花顺财经

李大霄:瑞信引爆欧美大型银行恐慌 我国银行坚如磐石傲然挺立

2023-03-16 09:00:46来源:金融界

工信部最新发声!工业互联网规模化建设提速,10大受益方向解析

2023-03-16 08:30:53来源:金融界

美国首个核能制氢示范堆运行 行业发展加速

2023-03-16 08:33:30来源:金融界

微软已启动全球路演 推动ChatGPT版必应搜索商业变现

2023-03-16 08:34:56来源:金融界

我国将加快建设农业强国 推进农业农村现代化

2023-03-16 08:15:46来源:金融界

日本东证银行指数一度跌超6%,A股银行股低开高走,中信银行、中国银行领涨,券商发声看好

2023-03-16 11:54:31来源:金融界

信创、国资云等概念异动!太极股份等8股创历史新高

2023-03-14 18:06:02来源:金融界上市公司研究院

科技巨头争相发力卫星通信 概念股再受关注

2023-03-16 08:32:17来源:金融界

5股逆势创出历史新高!中国移动市值挑战贵州茅台?(附股)

2023-03-10 16:49:31来源:金融界上市公司研究院

恩捷股份:2022年净利润增长47.20%,膜类产品产销量均突破10万吨

2023-03-13 10:57:04来源:金融界上市公司研究院

传统旺季到来 重卡有望逐步走出底部

2023-03-16 08:40:05来源:金融界

3月16日热股前瞻:6股突发利好

2023-03-16 09:00:45来源:金融界

A股头条:瑞士信贷跌超14%,欧股重挫,国际油价大幅收跌;央行:防范化解金融风险是金融工作的永恒主题

2023-03-16 07:36:15来源:金融界

多家上市公司撇清关系!投资者彻夜学习的“室温超导”可能是个“伪命题”……

2023-03-16 07:39:05来源:国际金融报

金力泰:公司不从事光刻机、光刻胶的研发、生产与销售 在半导体芯片领域亦无相关布局

2023-03-15 21:16:17来源:金融界

315晚会曝光黑医美企业,A股医美板块逆市活跃,昊海生科涨超6%

2023-03-16 10:19:06来源:金融界

至暗时刻已过 家装市场旺季或迎来量价齐升

2023-03-16 08:37:05来源:金融界

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
资金流向

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
长电科技30.595.19%62749.83
盈方微9.436.92%60986.98
科大讯飞48.871.43%60916.97
工商银行4.521.35%60404.99
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
徐工机械买入4.09--
格力电器买入38.95--
上汽集团买入29.15--
伊利股份买入24.20--