中信证券:建议把握全特斯拉、宁德时代、LG化学供应链优质标的机会

1评论 2022-08-12 08:40:14 来源:金融界

  新能源汽车|供需持续改善,推动行业景气向上

  2022年7月,国内新能源汽车销量达到59.3万辆,环比-0.5%,同比+118.82%,渗透率24.5%(环比+0.7pct),单月销售保持稳定增长:一方面供给改善叠加油价高位带动订单增长;另一方面,鼓励消费政策推动,进一步拉动7月车市增长。海外方面,美国市场持续高成长,欧洲市场受季节性因素和半导体短缺影响整体走低,市场静待恢复。长期来看,全球新能源汽车步入高速成长阶段,当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会,尤其是特斯拉宁德时代(行情300750,诊股)、LG化学的供应链。

  2022年8月11日,中国汽车工业协会发布2022年7月汽车产销数据。我们对新能源汽车产销数据点评如下。

  ▍7月新能源汽车销量达到59.3万辆,环比-0.5%,同比+118.82%,新能源车渗透率24.5%,环比+0.7pct。

  根据中汽协数据,7月我国新能源(行情600617,诊股)汽车生产/销售61.7/59.3万辆,环比+4.58%/-0.50%,同比 +117.25%/ +118.82%,主要受益于各地复工复产市场加速复苏。渗透率方面,7月新能源汽车渗透率24.5%,同比+9.97pcts,环比+0.7pct。2022年1-7月累计生产/销售327.9/319.4万辆,同比+118.0%/ +116.1%。1-7月累计渗透率为22.06%。

  分动力类型看,7月纯电动汽车产销分别为47.2万辆(环比+1.29%,同比+103.45%)和45.7万辆(环比-3.99%,同比+107.73%),插电式混合动力汽车产销分别为14.4万辆(环比+17.07%,同比+178.53%)和13.5万辆(环比+12.50%,同比+166.80%)。7月新能源汽车出口4.9万辆,同比+91.41%,2022年1-7月累计出口25.4万辆,同比+124.59%。

  ▍乘用车:比亚迪(行情002594,诊股)持续强势,二线新势力表现强劲。

  市场方面,供给改善叠加油价持续高位带动新能源汽车订单表现火爆。各地出台鼓励消费政策力度大,客户订单饱满改变了淡季规律,进一步拉动7月车市火爆。根据乘联会数据,7月特斯拉批发销量28,217辆,同比-14.4%。比亚迪7月新能源汽车销量为16.3万辆,同环比+221.89%/21.26%;插混乘用车销量为8.1万辆,同环比+224%/+26%。此外,哪吒、零跑等新势力企业表现强劲:零跑7月交付12,044辆(同比+177%,环比+7%);哪吒7月交付14,037辆(同比+133%,环比+7%)。

  ▍优质车型持续引领,行业高增速可期。

  2022年新能源汽车已经从补贴驱动跨越至市场驱动,行业从0-1的导入阶段步入了1-N的成长阶段。下半年随着优质车型持续投放叠加补贴退坡引起的抢装效应,预计未来行业智能电动大趋势将持续加速演进,推动电动化、智能化景气向上。

  欧洲方面,7月供给端芯片短缺和半导体持续紧张,整体汽车销量市场季节性走低,电动车方面销量亦受到影响,电动化率提升不及预期。7月欧洲8国(德国/法国/英国/意大利/西班牙/荷兰/瑞典/挪威)电动车销量13.0万辆,同比-2.59%,环比-27.49%,中长期来看,欧洲市场在逐步趋严的碳排放新规和2035年禁售燃油车计划影响下,预计后续仍将呈现高速增长。

  美国方面,参议院通过《通胀削减方案》,预计电动化进程有望提速,我们预计到2025/2030年销量有望达300/800万辆,渗透率接近20%/50%,对应2021-25年复合增速达50%。

  ▍风险因素:

  新能源汽车销量不达预期;各国新能源汽车政策落实不达预期;国内疫情反复。

  ▍投资策略

  主流车企优质车型不断推出提升行业景气,行业向上趋势明确。美国政策环境回暖,有望重回高成长,特斯拉继续引领全球电动化趋势。全球新能源汽车产业链已经步入高速成长阶段,当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会,尤其是特斯拉、宁德时代、LG化学供应链。

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(责任编辑:李欣 RF12607)

关键词阅读:供应链

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