小心!当下A股的机会与风险

1评论 2021-03-25 09:56:06 华银电力还能买吗?

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  今天聊两个大家最关心的问题。

  第一,是本轮下跌的空间究竟还有多大,第二,些方向比较安全,些比较危险。

  首选关于下跌空间,我们用极限思维考虑一下这件事。大家想一个问题,一根油条,在北京究竟应该卖多少钱?

  可以分三种场景。如果是路边摊,最便宜也要一块钱,如果放在连锁店,大概2到4块,但如果放在国贸的某眷村,那就是8块。如果我们把股票想象成油条,那么他的极限价格是多少呢?

  再便宜,也不大可能低于路边摊的一块钱对不对。但是国贸的某村如果搞打折促销,他会打到什么程度,就不确定了。

  那我们回到股票。还是以白酒为例。三线白酒相当于路边摊,茅、泸、鬼、汾相当于专卖店或者国贸。

  那三线白酒应该便宜,这没毛病,但再便宜,给个20倍pe,总不算过分而假如我们把市场细分一下,可以把过去一个月的股票,分为三种类型:

  第一类,是地摊型。

  比如徽酒四杰,其中两个按照21年预期利润,已经是处于20到25倍pe区间。再比如某些医药,他们并没有跌太多,更多时间是保持横盘,甚至高点逐渐抬高。

  第二类,是顺周期

  这也是昨天和今天下杀的主力军。

  这帮家伙,就是炒作疫情修复的。虽然这两天跌的多点,但人家之前涨得更多。短期涨多了,回调很正常,这帮家伙,基本不用考虑对大盘的影响,因为未来的炒作路程还很长。

  第三类,是季报白马

  未来白马最大的希望,就是一季报的惊喜。比如昨天分享的白酒、CXO就是券商们预判的方向。

  另一边呢?市场杀的就是高估值。

  这时候,就体现出“示范效应”的重要性了。假如你本来就处于一个高估板块,这时候季报又不争气,比如恩捷和立讯的反应,那整个板块就容易受伤。当然,这里还得考虑到跟欧洲的关系问题。

  但反过来,假如原本就处于30到40倍区间,也不算太贵,这帮家伙,虽然身处国贸,但依然还是能横住的,比如我们跟踪的泸州和通策。

  所以未来围绕一季报和杀估值,白马的内部分化会非常严重。而另一边,对顺周期来说,炒作的时间会更长远,毕竟疫情修复是很漫长的事情,我们要学会利用情绪差,寻找做波段的机会。

  从盘面来看,主要杀跌对象就两类。一类是短期涨高的顺周期,一类是高估值白马,且一季报反应负面的,而消费、医药,碳中和反而坚挺。

  虽然指数看上去不好,但下跌的方向并不是致命的,这种位置不必过于悲观。对于短期超跌的,明天反而是低吸恐慌的机会。而最为关键的医药、消费,短期必须守住,不能跟着下台阶才算安全。

  最后说点对大盘的直观感觉。

  过去10年,几乎每一年都会遇到一段很艰难的日子,比如最近的2019年的4-5月,2020年的3月,每一次行情调整的时候,站在当时的时间点,大多都是充满恐慌的。

  处在暴风雨的漩涡之中,大家都不知道市场会演变成什么样。每一次的下跌都有外部因素的触发,在叠加市场本身的调整需求,内外的力量一起造成了最后的走势。处在漩涡中的我们,其实不需要太过明确的结果。

  市场是走出来的,每一次走出泥潭的因素也很多。2019年5月的下跌之后,是国产替代浪潮带动市场走出来。2020年3月大跌之后,最开始是放水,医药,白酒上涨,其次到了下半年市场发现新能源汽车超预期,光伏装机量超预期,以及后来的碳中和,造成了这一步的上涨。

  而目前的下跌,第一是流动性拐点的担忧带来估值的压力,第二是上涨之后市场本身的调整需求,第三是外部环境的担忧,联合触发了这一些的大调整。

  而我们所追求的,就是模糊的认识,然后持续的跟踪,去验证。

  比如,我们为什么跟踪季报?

  就是要寻找一些典型案例,如果典型案例不起作用,就可以由此推导出板块的机会和风险。

  再比如,为什么我们选择通策和泸州去跟踪半个多月,因为他们代表了受害群体,如果他们能够持续横盘,就是对前期推导的验证,如果他们扛不住,就预示大问题。

  而在跟踪中,需要查阅研报,查阅行业数据,这个过程也会慢慢提升我们的认知,提升对产业的理解,修炼内功任何时候都不过时,这是我们赢得胜利的关键。

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【来源:hi研报 作者:研报天团(责任编辑:李欣 RF12607)

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